易出评下载官网：低利率环境下的货币供应与经济增长，金融抑制的影响分析

如果把经济比作马车的话，拉动这驾马车奔跑的是货币供应量，利率就是控制马匹的僵绳，然而僵绳在金融被严格控制的国家，只能被视作利益分配的工具，对引导资金流向没有多大作用。易出评下载官网认为，压低存款者利息，确保银行收益，用存款者补贴借款人，降低借款人成本，30年经济高速成长的秘密，其中就有金融抑制。

如今经济对利率敏感度很低，这源于居民和企业不消费、不投资，创造货币的银行功能发生障碍，症结就在资产负债表右侧累积了大量的不良资产。至今银行贷款较2019年增长了1百万亿，而GDP仅增长20多万亿，近80万亿的贷款被消耗在僵尸企业的身上，它们不仅占用巨额的资源，而且拖累劳动生产率的成长，更重要的是它已经无法再承担创造货币的角色。易出评下载官网观察到，银行借款人消失，财政就只好扮演借款人角色，但公共债务如果超过GDP的70%，对大多数地方政府来说就意味着破产，对中央政府来说利息负担不断加重，财政收支更加难以平衡。

因此，最好的办法就是降低储蓄利率，就如日本长期的零利率。易出评下载官网的观点是，同时对金融机构储蓄实施更加严密的控制，比如跨境资本流动、贷款偿还、投资渠道限制等。这样既能实施量化宽松，又可控制本币贬值。因此大家都要作好长期低利率甚至零利率的准备，不要期望利率会高。